好意思元在2025年上半年遭逢1973年以来最惨烈的开局。

本年前六个月，好意思元指数跌幅高达10.8%，这一掂量好意思元兑包括英镑、欧元和日元在内的六种货币篮子强度的斟酌，创下自1973年金本位制布雷顿丛林体系闭幕以来的最差年头发扬，亦然自2009年以来任何六个月本领的最疲软发扬。

1973年上半年，好意思元创下14.8%的历史跌幅，那时理查德·尼克松担任好意思国总统。

特朗普的营业和经济战略正促使大家投资者重新想考对这一主导货币的敞口，并转向其他代替选项。其中，欧元兑好意思元汇率上升13%至1.17好意思元上方，冲破华尔街年头平价预测。

“好意思元照旧成为特朗普2.0版块苍黄翻覆战略的替罪羊。”ING外汇策略师Francesco Pesole指出，特朗普苍黄翻覆的关税战、好意思国纷乱的假贷需求以及对好意思联储零丁性的担忧，皆缓慢了好意思元行为投资者“避险天国”的招引力。

周一，好意思元再度下降0.6%，那时好意思国究诘院正准备启动就特朗普的《大漂亮法案》的修正案进行投票。这项里程碑式的立法瞻望将在将来十年内为好意思国债务增多3.2万亿好意思元，激发了对华盛顿假贷可抓续性的担忧，并激发了好意思国国债商场的抛售潮。

商场预期大幅回转

好意思元的抓续下降让年头的等闲预测破裂。那时多半以为特朗普的营业战略将对好意思国除外的经济体形成更大损伤，同期推高好意思国通胀，从而强化好意思元对其他货币的上风。

筹商词事实恰巧相背。多家华尔街银行此前预测欧元本年将跌至与好意思元平价的水平，但欧元本色上已上升13%，升至1.17好意思元上方。投资者启动休养大家最大经济体的增长风险，同期对德国债券等其他地区的安全钞票需求上升。

债券集团Pimco大家固定收益首席投资官Andrew Balls暗示：“在好意思国战略框架方面，你在（关税）‘目田日’方面受到了冲击。”他指的是特朗普4月份文书的“平等关税”战略。

本年股东好意思元走低的另一个成分是，商场越来越预期好意思联储将更积极地降息以撑抓好意思国经济——特朗普也在反复催促降息。说明期货合约隐含水平，瞻望到来岁年底至少会有五次25个基点的降息。

对较低利率的押注匡助好意思国股市开脱了营业战略担忧和中东冲突的影响，并在周一创下历史新高。但好意思元走弱意味着，当以调换货币掂量酬报时，标普500指数继续远远过时于欧洲竞争敌手。

大家成本设立悄然转向

大型投资者从养老基金到央行储备措置机构皆抒发了减少好意思元和好意思国钞票敞口的意愿，并质疑好意思元是否仍能提供商场波动的避险作用。

债券集团Pimco大家固定收益首席投资官Andrew Balls暗示，固然好意思元行为大家事实上储备货币的地位莫得受到紧要要挟，但“这并不虞味着好意思元不会出现大幅走弱”。他强调，大家投资者正转向对更多好意思元敞口进行对冲，这种活动自身就会推低好意思元。

ING的Pesole指出：“异邦投资者对好意思元计价钞票要求更多的外汇对冲，这是阻遏好意思元奴才好意思股反弹的另一个成分。”

与此同期欧洲杯体育，黄金本年也创下历史新高，央行和其他操心好意思元钞票贬值的投资者抓续买入。

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